蓝思科技深度受益于玻璃创新的行业龙头橱柜刮墨刀储能水罐家具扶手节能灯x

蓝思科技深度受益于玻璃创新的行业龙头

明年玻璃两大创新，双面玻璃 3D玻璃

将开齿、穿条同步进行

1）双面玻璃：无线充电+更复杂的射频设计，对信号有屏蔽作用的金属壳不再是最优选择。此外陶瓷壳价格、良率不达量产标准，我们认为玻璃壳将是智能外壳发展大趋势。明年苹果用铜编织线双面2。5D盖板玻璃趋势确定，有望引领玻璃壳替换新潮流。

2）3D玻璃：3D玻璃大趋势明确，目前小米，华为都已经上双面双折玻璃方案，明年Vivo推双面四折玻璃方案，单片价值4倍于2。5D方案。3D目前瓶颈在于OLED供应不在于良率，公司的加工良率已经达到%。根据UBI 在未来汽车内部打造更延续和更健康的环境RESEARCH的预计，18年OLED屏幕智能渗透率超50%，其中柱塞阀柔性屏占比快速提升。为3D玻璃普及打下基础。

玻璃创新带来5年3倍市场空间

仅考虑玻璃盖板 2。5D- 3D带来的玻璃盖板和玻璃背板市场空间，假设到2020年双面玻璃渗透率提升至55%，3D玻璃渗透率提升至50%，则2016年玻璃正面盖板+背板市场空间约为400收606.5亿，预计到2021年市场空间将上升至1200亿，5年复合增速44%色环电感！其中明年和后年，伴随大客户采用双面玻璃方案以及3D背板市场启动，预计市场空间2年翻倍。

公司积极储备产能，工艺优势突出，料可稳固市场龙头地位

玻璃盖板传统龙头，近年受智能增速放缓+创新不足营收净利出现波动。看好公司在玻璃创新大潮下继续保持稳固地位：

1）产能布局，扩产玻璃精雕设备应对明年苹果双面2。5D需求；定增16亿布局3D玻璃。

2）工艺积淀深厚：3D玻璃不仅热弯工艺要求极高，后段抛光、成型、镀膜等后段环节难度上数倍难于2。5D。公司专利积累丰富，拥有成熟的模具工艺和定制化的设备制造能力，助力蓝思迅速积累工艺knowhow，后发者难以短期超越。